转自：金十数据

　　时刻会告诉咱们谜底。但从周四英伟达股价180度大转弯对广大大型科技股的影响来看，这种波动标明，一个已飙升至创记录高点的市集，可能对支抓性言论的动摇或随机的坏音尘变得越来越明锐。

　　摩根大通分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）开拓的团队觉得，形成这种潜在脆弱性的原因之一是两大好意思股ETF的空头抓仓处于历史最低水平。

　　他们在周四发布的一份进展中示意：“昔日一年对好意思股的支抓之一来自于对两只最大的股票ETF——SPY（标普500指数的ETF）和QQQ（纳斯达克100指数的ETF）——的空头意思意思着落。”肤浅的空头抓仓通过卖出钞票并以较低的价钱买讲究而获益，它们也不错用来对冲始终押注。

　　由于SPY和QQQ是投资者用来在指数层面押注股票的主要器具之一，因此跟着空头头寸冉冉被回补，空头抓仓的减少为指数提供了支抓。

　　咫尺，SPY和QQQ空头抓仓的减少可能意味着投资者转而增抓个股。但摩根大通示意，数据并不支抓这一不雅点。

　　如下图所示，由好意思股七巨头Alphabet（GOOG） 、 苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、 Meta Platforms（META）、微软（MSFT）、英伟达（NVDA）构成的等权重指数中，空头抓股占运动股的比例并莫得显贵上升。在等权重标普500指数中也不错看到相似的趋势。

　　那么，为何空头抓仓一直鄙人降？摩根大通列举了三个原因：1、在急剧高潮的市蚁合，保抓作念空变得艰巨；2、监管机构条目升迁透明度，这意味着空头的仓位更容易受到其他东说念主的挤压；3、2021年模因股怒潮时代发生的事情让一些空头怒视而视。

　　事实上，左证对冲基金商榷公司（Hedge Fund Research）的数据，连年来，偏向作念空的股票对冲基金的措置钞票一直在急剧着落。

　　跟着空头抓仓着落，各人非银行投资者投资组合中抓有的股票比例也创下了金融危险以来的最高水平。

　　摩根大通示意：“冉冉回补空头头寸带来的褂讪资金支抓扼制了履行波动率，为以波动率为目标的投资者或具有基于波动率的风险措置框架的投资者创造了终点的空间，使其在样式上抓有更大的股票头寸。”

　　摩根大通团队示意，本体上，SPY和QQQ空头抓仓的减少已成为对波动性保抓低位的押注。

　　该银行总结说念：“推敲到咫尺的空头抓仓处于低位，按历史圭臬来看，这种隐性的作念空波动性的交游似乎抓续了十分长一段时刻。关连词，要是负面音尘开动扭转昔日一年空头抓仓的着落趋势，好意思股的脆弱性将泄露。”

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